Типы ордеров и их влияние на цену

Каждый ордер на бирже — это выбор между двумя компромиссами: гарантия исполнения или контроль цены. Понимание этих компромиссов — ключ к чтению orderflow.

Минимум о фьючерсах

Объёмный анализ работает лучше всего там, где видна каждая сделка. Фьючерсы CME — золотой стандарт: одна биржа, все данные доступны всем участникам.

Тик и его стоимость

Тик — минимальный шаг цены. Для каждого инструмента он свой:

Инструмент	Тик	Стоимость тика
ES (E-mini S&P 500)	0.25 пункта	$12.50
NQ (E-mini Nasdaq)	0.25 пункта	$5.00
CL (нефть WTI)	$0.01	$10.00

«ES прошёл 10 тиков» = $125 на 1 контракт.

Continuous-контракт

Каждый фьючерс истекает. ES — ежеквартально: март, июнь, сентябрь, декабрь. За несколько дней до экспирации ликвидность перетекает в следующий контракт — роловер. Для анализа используют continuous-контракт — «склейку» нескольких контрактов в непрерывную ленту данных.

Маркет-ордер: «подошёл и забрал»

Покупатель пришёл и забрал товар по текущей цене. Не торгуется. Берёт то, что есть. Маркет-ордер двигает цену, если его объём превышает ликвидность на best bid/ask.

Компромисс: исполнение гарантировано, цена — нет. На ликвидном рынке разница — один тик. На тонком рынке цена может уехать на 5-10 тиков — это проскальзывание (slippage).

Лимитный ордер: «поставил ценник и ждёт»

Продавец поставил ценник и сидит. Он не придёт к покупателю — ждёт, пока придут к нему. Лимитка создаёт ликвидность — «товар на прилавке». Сама по себе цену не двигает.

Обратный компромисс: цена гарантирована, исполнение — нет. Вы знаете, по какой цене купите, если рынок дойдёт до вас. Но он может не дойти.

Стоп-ордер: «сигнализация сработала — побежал покупать»

Покупатель сидит в кафе через дорогу. Он оставил помощника с инструкцией: «Если цена дойдёт до 105 — беги покупай, сколько бы ни стоило». Это стоп-ордер. Пока цена ниже 105 — ничего не происходит. Как только дошла — помощник бежит и покупает по маркету.

Стоп-ордер при срабатывании превращается в маркет. И как любой маркет — двигает цену. Вот почему каскады стопов так мощны: когда цена доходит до кластера стоп-ордеров, все они одновременно превращаются в маркеты. Волна маркетов съедает ликвидность уровень за уровнем.

Пример. Цена ES консолидируется между 5520 и 5525. Ниже 5520 скапливаются стоп-лоссы лонгистов. Цена пробивает 5520 — стопы превращаются в sell market. Поток маркет-продаж бьёт по bid. Цена проваливается на 3-4 тика за секунду. На footprint — массивные объёмы на стороне bid. Это не «продавцы решили продавать» — это каскад стоп-лоссов.

Стоп-лимит: «сигнализация сработала, но ставлю ценник»

Тот же помощник, другая инструкция: «Если цена дойдёт до 105 — поставь ценник 105.50 и жди». Стоп-лимит при срабатывании превращается не в маркет, а в лимитку. Если цена пролетела мимо слишком быстро — лимитка останется висеть неисполненной.

На быстрых рынках (новости, открытие сессии) стоп-лимит может не сработать: цена перескочила лимитку за один тик.