Где это работает и с чего начать

Где это работает

Всё, о чём мы говорили до сих пор — абсорбция, каскад стопов, агрессия и пассив — работает при одном условии: вы видите реальные сделки. Каждую. С объёмом, ценой и направлением агрессии. Где данные доступны — orderflow работает. Где нет — вы снова на голом графике, только с более дорогой платформой.

Вопрос «где это работает» на самом деле звучит иначе: на каких рынках данные о сделках полные, а на каких — нет? И ответ зависит не от инструмента, а от архитектуры рынка, на котором он торгуется.

Рынок	Качество данных	Orderflow	Ограничения
Фьючерсы CME (ES, NQ, CL, GC, ZB)	Отличное: одна биржа, все сделки видны	Полностью	Тонкий стакан перед новостями, HFT-шум на M1
Крипто-фьючерсы (Binance Futures, Bybit)	Хорошее: централизованная биржа	Да, с оговорками	Нет чётких сессий, фрагментация ликвидности между биржами
Акции (NYSE, NASDAQ)	Среднее: dark pools скрывают 30–40%	Частично	Картина неполная, но информативная
ETF (SPY, QQQ)	Среднее: аналогично акциям	Частично	Арбитраж с фьючерсами размывает картину
Форекс (EUR/USD, GBP/USD)	Плохое: OTC, нет центральной биржи	Нет	Тиковый «объём» ≠ реальные контракты

Между этими полюсами — всё остальное. Давайте разберёмся, почему так устроено и что из этого следует.

Почему биржа решает всё

CME — стадион с камерами на каждом ряду. Одна биржа, один matching engine, один стакан. Каждая сделка — от двух контрактов скальпера до пятисот контрактов фонда — проходит через одну и ту же точку. Когда на ES уровень 4500 показывает 15,000 контрактов, это именно 15,000 контрактов. Не оценка, не приблизительный агрегат — точное число. Все видят одну картину, и картина полная.

Форекс устроен принципиально иначе. Представьте сотню закрытых комнат, в каждой — свой аукцион. Ваш брокер показывает свой пул ликвидности. Соседний — свой. Межбанковский рынок — третий. Ни один участник не видит целого. Вы открываете стакан у своего брокера и думаете, что смотрите на рынок. На деле — маленький аквариум, а океан за стеклом.

Между этими крайностями — остальные рынки, каждый со своей степенью прозрачности. Крипто-фьючерсы на Binance или Bybit — отдельные стадионы: камеры работают, данные реальные, но стадионов несколько, и зрители распределены между ними. Акции NYSE и NASDAQ — стадион вроде бы один, но треть зрителей сидит в закрытых ложах (dark pools) и на камерах не видна. Чем больше рынка вы наблюдаете — тем точнее анализ. Чем больше скрыто — тем осторожнее нужно читать данные.

О форексе честно

Раз уж зашла речь — давайте расставим точки.

Форекс — OTC-рынок (over-the-counter). Здесь нет центральной биржи, нет единого стакана, нет единого потока сделок. Когда форекс-платформа показывает «объём», она показывает тиковый объём — сколько раз цена изменилась за период. Не контракты, не доллары, не реальные сделки. Просто количество ценовых дёрганий у вашего конкретного брокера.

Почувствуйте разницу. На CME: 2,400 контрактов купили по маркету на уровне 4500, из них 1,800 поглотил лимитный продавец. Абсорбция — конкретные числа, конкретная механика. На форексе: «тиковый объём 847». 847 чего? Изменений котировки. За этим числом может стоять крупная сделка банка, пачка мелких ордеров ритейла или вообще ничего — просто маркет-мейкер переставил цену.

Все «объёмные» индикаторы на форексе — RSI от тиков, VWAP от тиков, профили от тиков — работают с этим суррогатом. Он коррелирует с реальной активностью примерно так же, как тень на стене коррелирует с человеком. Контур похож, и иногда можно угадать позу. Но попробуйте по тени определить выражение лица.

О крипте отдельно

Если ваш рынок — крипто-фьючерсы (Binance Futures, Bybit, OKX), можете выдохнуть. Принципы работают здесь так же, как на CME. Абсорбция — это абсорбция. Имбаланс — это имбаланс. Volume Profile строится по тем же правилам. Биржа централизованная, стакан реальный, данные доступны. Всё, что мы будем разбирать в следующих главах, применимо к BTC и ETH так же, как к ES и NQ.

Но «так же» не значит «одинаково». Принципы те же — среда другая. И среда влияет на то, как вы читаете данные.

Сессии и Initial Balance. ES торгуется по расписанию: Regular Trading Hours, Initial Balance первого часа, overnight-сессия. Это создаёт структуру — есть «начало дня», «вчерашнее закрытие», «ночной диапазон». BTC торгуется 24/7. Initial Balance в классическом понимании не существует. Но ритм всё же есть: US open (9:30 ET) приносит американскую ликвидность и часто задаёт направление. Фандинг каждые 8 часов (на большинстве бирж — 00:00, 08:00, 16:00 UTC) создаёт точки, вокруг которых группируется активность. Это не замена сессионной структуры CME, но ориентир, который работает.

Фрагментация ликвидности. На CME один стакан — все видят одну и ту же картину. В крипте ликвидность размазана между биржами. Крупный лимитный ордер на Binance может не существовать на Bybit. Абсорбция на одной бирже не означает абсорбцию на рынке в целом. Это не делает orderflow бесполезным — но требует понимания, что вы видите срез, а не полную картину.

Акции и ETF: видимая часть айсберга

Акции на NYSE и NASDAQ, казалось бы, устроены похоже на фьючерсы: центральный стакан, лента сделок, matching engine фиксирует каждую транзакцию. Но при ближайшем рассмотрении картина сложнее.

Dark pools — закрытые площадки, на которых крупные участники торгуют между собой, не показывая ордера в публичный стакан. На рынке акций США через них проходит 30–40% всего объёма. Вы строите footprint, считаете дельту, рисуете профиль — и всё это на основе 60–70% сделок. Треть рынка остаётся за кадром. Уровень, который выглядит как зона низкого объёма, может оказаться зоной активнейшей торговли — просто невидимой.

С акциями отдельных компаний ситуация ещё запутаннее. Маркет-мейкеры работают на нескольких площадках одновременно, ордера маршрутизируются через разные биржи (NYSE, NASDAQ, BATS, IEX), крупные блоки уходят в dark pools. Orderflow на отдельных акциях читается — крупные сделки в ленте, имбалансы на ключевых уровнях, абсорбция видна — но картина заведомо неполная. Держите это в голове: вы анализируете видимую часть айсберга, а подводная может рассказать совсем другую историю.